Стратегия торговых решений

Акции АФК «Система» продолжают ускоренное снижение и подошли к сильной исторической зоне 8,40–8,50 ₽. После практически вертикального падения от этого уровня может последовать техническое отбитие, однако на текущем этапе говорить о полноценном развороте преждевременно. Общая структура остаётся нисходящей, а российский рынок продолжает испытывать давление. Ближайшее сопротивление находится в районе 9,40–9,60 ₽. Выше располагается пробитый уровень 10,40–10,60 ₽, возвращение над которым станет первым серьёзным признаком восстановления. Главная зона предложения и крупного объёма продавца сохраняется возле 11,20–11,40 ₽. Фундаментальный фон остаётся противоречивым. В первом квартале 2026 года выручка холдинга выросла на 2,6%, до 303,3 млрд ₽, а скорректированная OIBDA — на 32,1%, до 111,4 млрд ₽. При этом финансовые обязательства корпоративного центра продолжили увеличиваться и достигли примерно 383,3 млрд ₽. Дополнительным риском стало снижение кредитного рейтинга АФК «Система» агентством «Эксперт РА» с ruAA- до ruA+ с развивающимся прогнозом. Акционеры также приняли решение не выплачивать дивиденды за 2025 год. Структурная сделка объёмом 320 млрд ₽ способна снизить краткосрочное давление на ликвидность и помочь с рефинансированием, однако залог крупного пакета акций Ozon показывает, насколько остро для холдинга стоит вопрос долговой нагрузки. Базовый сценарий предполагает реакцию покупателей от 8,44 ₽ и попытку восстановления к ближайшим сопротивлениям. Но без положительного фундаментального триггера такое движение следует рассматривать только как контртрендовый отскок. Закрепление дневной свечи ниже 8,44 ₽ отменит сценарий немедленного отбития. В таком случае цена может продолжить движение к глобальной трендовой в области 7,50–7,80 ₽, а при дальнейшем ухудшении ситуации — к историческому уровню 5,93 ₽. Причин для среднесрочной покупки пока недостаточно. Ожидаем подтверждения со стороны цены и фундаментального движения.